Gilinski es un tiburón de talla mundial y en el mundo de los negocios ¡el que no corre, vuela! En esta entrada, explicaremos por qué Grupo Éxito está en el radar del magnate y estudiaremos una hipótesis sobre el futuro de su acción.

Hay 3 aspectos globales que Gilinski conoce y que favorecen a las grandes superficies:

• 1) La inflación de alimentos
• 2) El tráfico
• 3) La publicidad online

Pero, ¿cómo se relaciona todo esto?

1) La inflación de alimentos

Según General Mills $GIS, la inflación de alimentos seguirá siendo un problema a largo plazo, lo que está llevando a los consumidores a optar por opciones más económicas en lugar de marcas reconocidas. Esto está beneficiando a cadenas de supermercados con marcas blancas como Walmart $WMT y #EXITO podría replicarlo.

2) El tráfico

Para capitalizar el tráfico, la estrategia es utilizar los bajos precios en alimentos como anzuelo y, al mismo tiempo, ofrecer productos de gama media-alta que generen mejores márgenes y retornos. Por ejemplo, Walmart $WMT ha comenzado a ofrecer marcas como Wrangler, Chaps y las líneas personales de Drew Barrymore y Sofia Vergara para atraer al 80% de sus clientes que suelen comprar ropa relativamente cara en otros establecimientos. ¿Podrá #EXITO replicar esto? Por supuesto, ¡guardando proporciones!

3) La publicidad online

Se espera que la publicidad online de las grandes superficies crezca un 10% este año. Este modelo es un movimiento inteligente para empresas como Amazon $AMZN, Walmart $WMT, Target $TGT, Carrefour $CARR, Tesco $TSCO y Sainsbury's $SBRY, ya que les permite generar ingresos tanto por publicidad como por cada compra realizada.

Entonces, ¿cómo encaja todo esto?

Estas 3 tendencias pueden convertir a las empresas minoristas en auténticos impulsores de crecimiento y tener un efecto disruptivo, especialmente en relación con los productos de marcas blancas, la moda y la publicidad online. Esto se debe a la amplia presencia y alcance en la población que tienen las grandes superficies, como ÉXITO.

¿Es la estrategia de Gilinski ir tras Bancolombia con Tuya?

Aunque no descartamos esa posibilidad, es importante recordar que Gilinski es un tiburón de talla mundial y si apuesta por el país, seguramente veremos crecimiento en su negocio bancario; sin embargo es poco probable que lo haga pagando primas de control, sino más bien aprovechando las oportunidades que le brinden los mercados financieros.

Respecto al futuro de la acción, la escisión de GPA y ÉXITO está en marcha y solo falta la aprobación de las entidades regulatorias de Estados Unidos y Colombia. Cualquier oferta sobre ÉXITO debe superar la promesa de valor dada a los accionistas de GPA, de lo contrario, será rechazada. Una vez que los negocios de GPA y ÉXITO se separen la acción debutará en los mercados de Brasil y Estados Unidos a través de los BDRs y ADRs respectivos. Será el mercado el encargado de determinar su 'valoración justa'. Actualmente GPA cotiza a un P/VL de 0,5, lo que implica que el precio en bolsa de ÉXITO podría ser implícitamente inferior a su valor actual, es decir, COP 2700 en lugar de los COP 4150 actuales.

Es posible que Gilinski haya ofrecido un precio bajo para anticiparse al valor aproximado que ÉXITO alcanzará en los mercados internacionales. Una vez que el precio sea castigado en estos mercados, Gilinski podría lanzar nuevamente una OPA sobre ÉXITO para adquirir el porcentaje necesario y convertirse en el accionista mayoritario. ¿Quién podría obstaculizar los planes de Gilinski? Es probable que CENCOSUD esté haciendo sus cálculos en este momento.

Ayúdanos a difundir esta investigación para llegar a más personas. Un análisis como este es fundamental para elaborar una tesis de inversión sólida.

Un abrazo,
Equipo Finxard